Митко Щерев отначало свири на акордеон (взема уроци при Хр. Христов и Н. Николов). Част от детството му минава в пансиони в Ямбол и Пловдив (1957 - 1964).

Завършва музикалното училище в Пловдив - специалност фагот и Академия за музикално и танцово изкуство в същия град.

В средата на 1960-те години започва професионалната си дейност в областта на професионалната музика като ръководител на оркестъра на Емил Димитров "Синьо-белите". През 1967 г. пише първата си песен - "Нора" в изпълнение на Емил Димитров. В началото на 1970-е години е ръководител на оркестър "Маковете", който съпровожда Лили Иванова. До 1973 г. работи с Лили Иванова и Емил Димитров. През 1974 г. Митко Щерев създава група "Диана Експрес" и 10 години е свързан изпълнителски и творчески изцяло с нея, като пише почти цялата ѝ музика. В първата дългосвиреща плоча на групата пее Митко Щерев, като е автор на музиката и аранжиментите на цялата плоча. Някои от най-големите хитове на "Диана Експрес" са "Северина", "Душа" и "Наследство".

Автор е на редица шлагери на Лили Иванова, Емил Димитров, Васил Найденов, Маргарита Хранова и др., което го прави един от най-изтъкнатите композитори на поп музика в България. Негови песни са издавани на грамофонни плочи в Русия, Чехия, Германия, Франция, Холандия и Италия. През 1986 г. става главен художествен ръководител на естрадния ансамбъл към Министерството на войските на транспорта.

Митко Щерев се реализира и като популярен композитор на филмова музика. Автор е на музиката на филмите: "Дубльорът", "Осъдени души", "По хълмовете на времето", "Човек от народа", "Адаптация", "Комбина", "La Donna E Mobile" и др. През 1996 г. Съюза на филмовите дейци в България го избира за филмов композитор на столетието. Съюзът на филмовите дейци в България му присъжда награда за музиката към филмите "Вик за помощ" и "Скъпа моя, скъпи мой" през 1986 г. През 2005 г. става носител на Голямата награда на Ямбол.

През 2010 г. издава биографичната си книга "Забравих си часовника на пианото", в която описва освен своя живот и историята на "Диана Експрес".

Продуцира както своите песни, така и пиеси на млади изпълнители, сред които най-популярни са дует "Каризма".