Завършва актьорско майсторство във ВИТИЗ "Кръстьо Сарафов" (1965 г.). Интересен факт е, че надхитря комисията при приемането си, като обува обувки с високи токове и преправя гласа си на по-дебел, защото тя допускала артисти с по-едро телосложение и мощен глас.

Работил е в театрите в Смолян (1965 - 1966), Шумен (1966 - 1967), Пловдив (1967 - 1969), в столичните "Сълза и смях" (1969 - 1971) и театър "София" (1972-1990).

Преподава актьорско майсторство във ВИТИЗ от 1975 г. като асистент-преподавател. В последствие получава научната степен доцент.

В началото на демократизацията става народен представител в VII ВНС. Съветник в посолството ни в Канада 1992 - 1993 г.

През 1999 г. издава автобиографичната си книга "Варненското софиянче от Шумен" с подзаглавие "Житие и страдание на грешного Тодора".

През септември 2007 г. Комисията по досиетата към 40-то Народно събрание обявява, че има данни и за Тодор Колев, според които той е бил агент на Софийско градско управление на Държавна сигурност. Вербуван е през 1987 г. и е сътрудничил под псевдоним Петров.

Автор и водещ на тв предаване "Как ще ги стигнем... с Тодор Колев" (1994 - 1998) и "Вход свободен" (1998 - 1999). През 2008 г. става водещ на предаването Dancing Stars, 1 сезон, излъчвано по bTV. Колежка във воденето тогава му е Радост Драганова.

Участва в над 30 игрални филма, сред които "Цар и генерал", "Козият рог", "Иван Кондарев", "Двойникът", "Господин за един ден", "Опасен чар". Последният филм, в който се снима, е сериалът "Сутрешен блок", излъчван през 2012 година по ТВ7.

Умира в София след тежко боледуване от рак на белите дробове.